Veterinář spěchal, aby za úplatu „léčil“ polomrtvou činčilu, která nakonec chcípla. Eurozóně by se nemělo půjčovat, protože – jako ta činčila – beztak chcípne. Toto podobenství od mediální ekonomky vhodně doplňuje její nedávný výrok, že pravděpodobnost nesplacení půjčky 90G eurovalu je kolem 60%. (Je to jen „od boku“ – na požádání je výzkumnice patrně schopna i přesnější kalkulace.)
Asi není sporu o tom, že léčba drobných hlodavců má podobné vyhlídky na úspěch jako snaha o záchranu sojuzních sociálně-inženýrských experimentů. O převoditelném rublu to už víme s jistotou. Co se Eura týče, pěrestrojka už začala.
Poslyšme však jiný příběh: Je lepší půjčovat veterináři než nemocné činčile.
Těch 90G Kč, které budí tolik vášní, není půjčka eurozóně, ale MMF. Do eurozóny jsme ve skutečnosti už dávno půjčili. ČNB kupodivu má devizové rezervy. Jenže to nejsou sklepy zaplněné truhlami s červoňci a Krugerrandy. Malá část jsou vklady u zahraničních bank, něco málo zlato (na základě moudré analýzy dlouhodobých výhledů v minulosti z valné části odprodané za ceny, které ukazují, že ta analýza zase nebyla tak moudrá), naprostou většinu nicméně tvoří papíry denominované v konvertibilních měnách – namnoze v Euru.
Půjčka MMF z devizových rezerv ČNB je tak ve skutečnosti účetní habaďůra – jen změna složení aktiv v bilanci devizových rezerv, která na celkové zadlužení ČR nemá žádný signifikantní dopad.
Tady nastupuje modifikovaný Pascalův gambit. Rozumově se nedá prokázat, zda Euro zkrachuje nebo ne. Převést pohledávky z europapírů na pohledávky za MMF je ale dominantní strategie. Pokud Euro přežije, nula od nuly pojde (až na rozdíl v úročení, ale to jsou drobky). Pokud se rozpadne, jsou dvě možnosti (pravil by Jakobowski). Buď to bude omezený průšvih , a to je ještě dobré – MMF je privilegovaný věřitel, takže uspokojení pohledávek za MMF bude vyšší než u prostých europapírů. Nebo to bude nesmírný průšvih, a v tom případě je totální ztráta jako totální ztráta.
Za těchto okolností je v národním zájmu ČR vytáhnout říšskou fangli s hvězdami a za radostného zpěvu „Freude, schöner Götterfunken, Tochter aus Elysium! Wir betreten feuertrunken, Himmlische, Dein Heiligtum“ nabídnout ne 90 giga, ale tolik, kolik se jen do MMF vejde. Je zřejmé, že takový postup vlastně vyhovuje současně skeptikům, bilderbergským i hujerům horujícím pro svobodu jako poznanou euronutnost, takže zůstává záhadou, proč se kolem toho tolik nadělá.
Zda český příspěvek k finančnímu eskamotérství eurozóně nějak pomůže je sice znepokojivá, ale z hlediska problému „půjčit či nepůjčit MMF“ nezajímavá, otázka.
Duvodu, proc se kolem toho tolik mava fanglickama, je mnoho:
1) Fanglickari mohou utuzit moralku ve svych armadach
2) Vsichni vi, ze se muzou tvarit jako salamounovo tento, ale vysledek je predem jasny, takze je to bez rizika.
3) Je mozne ukazat svaly (coz je jista podmnozina (1))
Nezapomínáte na inflační rozměr této transakce? Centrální banka vlastně nakupuje vládní dluhopisy, to je opatření na úrovni Zimbabwe.
Kromě toho půjčovat dlužníkům jejichž hlavní problém je předluženost je nesmysl.
ČNB by se měla zbavit většiny euro-aktiv. (a koupit skoro cokoliv jiného)
Moment. Česká centrální banka drží své devizové rezervy nikoli v hotovosti, ale v zahraničních cenných papírech – namnoze státních. Ve své bilanci vykazuje jako devizovou rezervu (mimo jiné) v EUR denominovanou pohledávku za jejich vydavateli. Jde o to, zda převáží portfolio a z části je nahradí v SDR denominovanou pohledávkou za MMF. Jak to souvisí se Zimbabwe? Kde tu pro ČR je jaký bezprostřední inflační rozměr? A není taková operace práve Vámi navrhovaným nákupem skoro čehokoli jiného?
Děkuju za pěkné objasnění problému. Davide, a co by měla nakoupit? Japonské nebo americké dluhopisy?
Ano… jediné čisté řešení , které propaguji (a propagujeme)již od okamžiku oznámení toho požadavku je, aby ČNB sáhla do reserv a MMF v té hodnotě poskytla řecké a italské dluhopisy, které jistě někde po sklepích najde! Noa MMF je může rovnou předat francouzským a německým bankám, které bude zachraňovat. Tím by se řešení krize zkrátilo o mnoho kroků a významně urychlilo!
Tak Kamojedov, alias Eda Eck minulý týden zemřel….škoda, byl to skvělý chlap i kolega, výbroný glosátor a pozovatel, který uměl analyzovat věci kolem nás.
Takže Edo, Ty jsi už tam, nás to teprve čeká…..